Per què el criptó sembla molt com Wall Street | CAT.DemocraziakmZero.org

Per què el criptó sembla molt com Wall Street

Per què el criptó sembla molt com Wall Street

Jill és un assessor independent i consultor que treballa en tot, des d'empreses de tokens d'etapes primerenques per a iniciatives en grans institucions.

El següent article és una contribució exclusiva a CoinDesk de 2017 en sèrie Revisió opinió.

La primera vegada que vaig sentir seriós sobre moneda digital mentre jo estava treballant a Wall Street.

Això va ser el 2013. Estava el comerç de crèdits d'Argentina. Un dels meus corredors locals a Buenos Aires volia saber si jo hagués sabia res sobre Bitcoin. Argentina, en aquest moment, havia estat exclòs dels mercats de capitals per més d'una dècada. El pes, aparentment vinculat al dòlar dels EUA, negociats amb un descompte sobre el terreny, deixant a la gent amb fam d'altres dipòsits de valor. Els controls de capital significava que aconseguir diners en alta mar maletes i transbordadors sovint involucrats en Uruguai. El país estava a la vora d'una altra manera predeterminada.

La promesa de Bitcoin, en aquest context, era una reserva de valor que no seria captiva la ineptitud o el dany d'una única autoritat central.

Com Cave més en bitcoin, més promeses d'una alternativa, un millor sistema financer es van presentar. La crisi de deute a Europa, i en concret els embargaments de béns a Xipre, van posar en relleu la importància d'una botiga digital del valor que podria ser propietat directa - que no podria ser compromesa per un actor extern.

Aquí era un actiu que no exigia un intermediari. Assegut en una taula de negociació en el moment, l'eliminació dels intermediaris de recerca de rendes des del sistema va ser particularment convincent. Aquesta tecnologia podria permetre a les contraparts per interactuar directament, sense haver de revelar els detalls de les seves transaccions o identitats a tercers.

Aquest va ser també un actiu que era programable. Com a operador de derivats, vaig passar molt de temps pensant en l'exposició de la contrapart, les garanties i els requisits de capital. Podria intel·ligent contractsprovide un mitjà de forma automàtica executables de comptabilització d'aquest tipus de risc sistèmic?

No hi havia pres molt de temps per créixer desil·lusionat amb el vell sistema financer. Ús d'informació privilegiada va continuar a gran escala. Imprudent assumpció de riscos sovint recompensat. La manipulació del mercat, sota l'aparença de molts noms diferents, es va mantenir rampant.

Moneda digital prometre una alternativa a aquest sistema.

Per a molts, al 2017 serà l'any en què seriosament per primera vegada es van assabentar de Bitcoin. Ja que considero que l'estat de moneda digital avui, però, no veig moltes promeses complertes.

En lloc d'això, hem construït al voltant de Crypto una versió deformada del sistema financer llegat, amb tots els jugadors familiaritzats: emissors, agents de borsa, els intercanvis i custodis. Juntament amb aquests jugadors vénen els problemes heretats de control centralitzat, la intermediació, el risc sistèmic, negligència mercat i - important - la cobdícia a curt termini.

Podem pensar que estem pel cau de xifrat, però realment som a través del mirall de Wall Street.

Els emissors

Moneda digital tendeix a comercialitzar-se com "sense esperances". Una forma més veritable de pensar-hi és que pot reemplaçar la necessitat de confiar en una autoritat única, central amb la capacitat de confiar en una xarxa d'actors descentralitzats.

Moltes de les fitxes que han sorgit en l'últim any, però, han estat emeses per petits grups d'empresaris, que ha de ser de confiança perquè el projecte fora de la terra. Gràcies a l'èmfasi de la comunitat moneda digital en el desenvolupament de codi obert, el treball d'etapa posterior procedeix sovint d'una manera més descentralitzada.

No obstant això, els inversors i els consumidors han de conciliar la dissonància entre l'argument de venda de la descentralització i la realitat de com aquests projectes sovint s'executen en els seus primers dies.

La paradoxa de la creació moneda digital centralitzat és potser en cap lloc tan clarament a la pantalla com a Veneçuela. El president de Veneçuela, Nicolás Maduro, va anunciar unes setmanes agohis intenció d'emetre un moneda digital, presumiblement per tal d'evadir les sancions. Això és poc probable que funcioni, però també perd el punt. Una promesa de Bitcoin és actuar com un dipòsit de valor que no seria captiva a una autoritat central.

Un nou moneda digital veneçolana, si emès per Maduro, és la mateixa probabilitat de ser administrat malament com el bolívar.

Altres actius també fan aquest punt. Tether és un exemple d'un comptador mal administrat centralment. Es diu ser un actiu totalment amb garantia, en dòlars recolzats. El fet que no es pot canviar, juntament amb les pràctiques comptables opaques i problemàtiques dels seus emissors, però, fa que sigui tan qüestionable com qualsevol de les creacions financers de Wall Street, si no més.

La descentralització és un concepte de transformació en les finances i la tecnologia. Però si la font del valor d'aquests productes encara es basa en un emissor central, llavors el diferent que són dels productes financers que Wall Street ha estat ideant durant dècades?

Intermediaris

Moneda digital també es va parlar sobre com la tecnologia de desintermediació. La naturalesa peer-to-peer d'actius basats en blockchain és potser la seva característica més interessant.

La realitat de com aquests actius generalment estan sent tractats i de les custodiat, però, és altament intermediats.

La professionalització del procés d'emissió és un exemple dels mercats moneda digital de replicació del sistema heretat. Els serveis prestats pels bancs d'inversió en els mercats de capitals de renda variable ara s'estan empaquetats i venuts a equips d'emprenedors que busquen fer vendes de fitxes.

Aquests serveis inclouen la diligència que s'executa en els inversors, el foment del llibre, que aborden problemes de compliment i despeses del procés legal. D'una banda, això marca una iniciativa important en la maduració del mercat. D'altra banda, s'està recreant sistema de Wall Street al voltant d'aquesta nova classe d'actius.

Les plataformes que faciliten la compra i venda de cryptocurrencies i tokens també s'ajusten a aquesta categoria. El desenvolupament de les taules d'operacions over-the-counter en moneda digital sent particularment irònic per a mi, atès que primer entès realment proposta de valor de Bitcoin mentre està assegut en una taula de negociació de mi mateix. Aquests escriptoris i els intercanvis, sens dubte, juguen un paper crític en la provisió de liquiditat al mercat, però en molts aspectes que estan replicant el que sabíem des del vell sistema.

Per aquesta raó, descentralitzat exchangeis una de les zones més atractives de la investigació en l'espai. En lloc de reconstruir els intercanvis de llegat, l'intercanvi descentralitzat té per objecte permetre una nova forma de transacció que és més fidel a la proposta de valor de la tecnologia.

Carteres, com intercanvis, han estat importants en la conducció d'adopció de, l'especulació sobre, i l'ús de moneda digital. La interacció amb les claus privades segueix sent un veritable desafiament experiència d'usuari. Encara que molts ho fan optar per l'auto-custòdia dels seus cryptocurrencies, i la mateixa opció de fer-ho és una de les característiques importants d'aquesta classe d'actius, però, hem de veure un producte permetre la custòdia de clau privada segura i raonable sense dependre de tercers.

En lloc d'això, la indústria s'ha tornat a crear imatges en el mirall del sistema heretat: serveis de custòdia professionals utilitzant tot, des de caixes de seguretat per als dipòsits de banc suïssos.

Aquestes imatges especulars de Wall Street tenen una qualitat distorsionada. No només de forma imprecisa (o immadura) s'assemblen a l'antiga infraestructura financera en la qual es basen, sinó que també es dobleguen i corrompre la intenció original del producte. Moneda digital ha creat més intermediaris que s'ha desplaçat.

La intenció era donar-li a la gent el control directe dels seus fons, embargats de bancs i governs. En canvi, les persones que estan lliurant el control a una nova classe d'actors - que sovint són encara menys responsables que els seus contraparts de la vella escola.

Institucions

La qüestió de la responsabilitat institucional parla directament a una altra promesa de moneda digital. Amb la seva capacitat de programació, cripto pot fer complir els contractes financers. Això podria resoldre els problemes de la gestió de garanties i garantir el compliment dels requisits de capital. La crisi financera de 2008 va ser exacerbat, en part, per la falta de claredat sobre les exposicions entre les contraparts. Auditabilitat i l'aplicabilitat inherent a cripto haurien d'ajudar a mitigar, o almenys revelar, aquest tipus de risc sistèmic.

No obstant això, els tercers que s'han creat al voltant moneda digital igualment exposats l'un a l'altre com bancs, bosses i custodis eren en 2008.

Barreja de fons dins de carteres i bosses, comptabilitat opaca, exposició d'intercanvi de creu i els requisits de marge poc clares són algunes de les fonts de risc institucional en el mercat. La relativa falta d'estàndards en moneda digital vol dir que aquests riscos han estat poc estudiats i compresos. Revelacions sobre el tema encara no s'han àmpliament demandat pels clients i estan lluny de ser un lloc comú.

La infraestructura incipient que creix al voltant de moneda digital reflecteix les institucions de Wall Street. No és estrany que els mateixos riscos persisteixen.

Integritat

Els paral·lelismes entre el vell i el nou no es limiten als emissors, la infraestructura i les institucions. Els paral·lels també permean la integritat dels jugadors en el sistema.

La manipulació del mercat, ús d'informació privilegiada, xíling, la suplantació d'identitat, el bombament i el dumping i els conflictes d'interès abunden en els mercats moneda digital. Això no és cap sorpresa per a ningú que s'ha assegut en una taula d'operacions de Wall Street, especialment tenint en compte la relativa immaduresa dels mercats de xifrat.

Quan era un comerciant, em vaig trobar molt conscients que Wall Street podria ser el centre de tot, però en algun lloc - en l'altre extrem de totes les pantalles de Bloomberg, i agents de borsa, i dipositaris, i cambres de compensació, i gestors d'actius i els fons d'inversió - eren els individus i els seus diners de jubilació o dels seus estalvis per a la universitat.

El mateix s'està convertint en el cas de moneda digital ja que els consumidors compren al detall en.

Iniciatives i normes estan començant a sorgir dins de la indústria. Com tantes altres coses en els mercats de xifrat, aquestes iniciatives reflecteixen en gran mesura les lliçons apreses per Wall Street. Revelacions de periodistes, experts i gestors de fons estan començant a convertir-se en un lloc comú. Messari, una font oberta de base de dades EDGAR similar, està oferint transparència als inversors en les fitxes de nova emissió. El Projecte de Brooklyn, posat en marxa per Consensys, se centra en la protecció del consumidor i l'establiment de normes per als tokens, foment de l'autoregulació pels emissors.

Fins i tot sonda de Coinbase en informació privilegiada empleat tradingdemonstrates que està prenent el seu paper en el mercat - i l'establiment de normes perquè - de debò.

Com Wall Street va aprendre per si mateix, la rendició de comptes és una pràctica important mercat. Aquests són esdeveniments importants no només per a la protecció del consumidor, sinó també per al creixement i la longevitat del mercat en el seu conjunt.

A llarg termini cobdiciosos

Si el bombo a 2016 va ser tot sobre la substitució de la infraestructura de Wall Street amb la tecnologia blockchain, llavors 2017 va ser tot sobre la replicació de la infraestructura de Wall Street al voltant de xifrat.

Això ens ha portat per mal camí de moltes de les promeses originals de moneda digital: promet sobre el paper dels emissors, dels intermediaris i de les institucions. El nivell d'integritat en el mercat, per desgràcia, també reflecteix la del vell sistema, exacerbada per la immaduresa del mercat en general i la manca d'estàndards acordats.

"A llarg termini cobdiciosos" és una noció que Crypto faria bé de prendre prestat de Wall Street. La idea és que certs comportaments, mentre que poden beneficiar a vostè menys en el curt termini, donarà els seus fruits en el llarg termini.

Aquests comportaments inclouen tenir una mà ferma en els mercats volàtils, els inversors alguna cosa moneda digital estan ben familiaritzats. Més important, però, aquests comportaments també comporten respectant altres participants del mercat.

Crec que 2018 veurà mercats moneda digital continuen creixent i s'autoregulen. 2018 ens ensenyarà que l'ésser a llarg termini cobdiciosos és alguna cosa més que la celebració - es tracta també de mantenir la integritat.

Finalment, 2018 pot tornar a nosaltres una mica de la intenció original de moneda digital com el mercat desperta recordar que el valor real no es troba a través del mirall, però en les promeses originals de la descentralització i la desintermediació.

Despertar la seva imaginació? Explica'ns el que es canvia sobre criptografia en 2018. Email [email protected] per aprendre més sobre com pot ser part del nostre 2017 a la Revista.

Wall StreetTrading

Notícies relacionades


Post Negociació de criptocurrency

El que els inversors haurien de saber abans de comerciar Ether

Post Negociació de criptocurrency

Negociació dalta freqüència a lintercanvi de Coinbase

Post Negociació de criptocurrency

UBS presenta Blockchain per a finances comercials a Sibos

Post Negociació de criptocurrency

Street State to Bitcoin Bull: Blockchain Boss deixa de llançar linici de Crypto

Post Negociació de criptocurrency

OKCoin Targets Mercats internacionals amb comerç de marge

Post Negociació de criptocurrency

Anàlisi: el preu de Bitcoin es corregeix a les notícies de la Xina, però Uptrend encara està intacte

Post Negociació de criptocurrency

Mercats setmanals: lany nou de Bitcoin comença amb un accident

Post Negociació de criptocurrency

Gràfic de correcció del preu més gran de criptografia del 2017

Post Negociació de criptocurrency

Els preus de Bitcoin estables a mesura que la subvenció disminueix les polzades més a prop

Post Negociació de criptocurrency

Milions anul·lats? El corredor rep el foc per a la congelació defectius de Bitcoin

Post Negociació de criptocurrency

A la piscina fosca: $ 30 milions dICO podrien alliberar camins per a grans operacions de criptes

Post Negociació de criptocurrency

Consens 2017: les pujades i baixades de les monedes digitals