Ofertes inicials de monedes: on la SEC podria estar al peu | CAT.DemocraziakmZero.org

Ofertes inicials de monedes: on la SEC podria estar al peu

Ofertes inicials de monedes: on la SEC podria estar al peu

Benjamin Sauter i David McGill de Kobre & Kim LLP i Brian Klein de forner Marquart LLP són litigants civils i advocats de defensa criminal i regulatoris. També formen part de la Moneda Digital i Front de Defensa de Ledger, un grup de més de 50 advocats dedicada a la protecció dels Estats Units blockchain innovadors.

En aquest article d'opinió, els tres advocats pregunten si els proveïdors de monedes d'ofertes inicials (CICO) han de témer el braç llarg de la llei nord-americana, citant una recent decisió de la SEC suggereix que la resposta és sí.

Amb el mercat de l'OIC roent, tothom a l'espai blockchain sembla estar preguntant: "Què pensa la SEC sobre tot això"

Si bé no hi ha una resposta directa, una recent declaració del cap de grup de treball blockchain de la SEC ofereix una pista. En la conferència de consens de 2017 de CoinDesk a Nova York, Valerie Szczepanik dijoque no oficialment els implicats en OIC ha de protegir als inversors, incloent al revelar plenament els riscos associats.

Un altre cas federal recent i relativament poc coneguda a Utah, SEC vs Trànsit monsó, revela més pistes. El cas proporciona un full de ruta potencial d'aplicació agressiva SEC i reclamacions col·lectives privades que involucren OIC. (Anem a veure amb més detall a continuació.)

Blockchain professionals han de vigilar de prop com es desenvolupa la jurisprudència en aquesta àrea i el factor que en els plans de l'OIC.

OIC: Un fons ràpida

OIC han explotat en popularitat, en gran part pel fet que permeten a les empreses establertes menys per recaptar fons d'inversió fora dels canals tradicionals. No encaixen perfectament dins de qualsevol paradigmes de recaptació de fons anteriors. Vénen en totes les formes i mides.

Un 'típic' ICO implica una empresa que proposa un projecte a possibles seguidors, els que adquireixen (a través de la inversió, donació o d'una altra manera) una quantitat de pròpia moneda digital propietària de l'empresa o de la fitxa.

OIC han estat un gran èxit en els últims temps. Bancor va recaptar gairebé $ 150mearlier aquesta setmana per la seva Bancor Xarxa Tokens, mentre que el fabricant navegador web Brave recentment va recaptar $ 35min menys d'un minut per les seves Fitxes d'Atenció Bàsica (MTD).

Per a millor o pitjor, caràcter relativament nou de la moneda digital i l'èxit sense precedents està atraient l'escrutini significatiu, incloent els reguladors com la SEC.

SEC vs Trànsit monsó

El cas de trànsit Montsó - que no implica un ICO, sinó que implica el que és possiblement una oferta anàloga - És instructiu de com la SEC pot acostar-se a l'aplicació de l'OIC.

Al març de 2017, un tribunal federal a Utah va autoritzar la SEC per procedir amb una acció de compliment contra la companyia de publicitat a Internet amb seu a Utah Trànsit monsó. En demanda de la SEC, va al·legar que Trànsit monsó estava orquestrant un esquema Ponzi de la violació de les lleis de valors dels Estats Units mitjançant la inducció del seu 'membres' comprar 'AdPacks' (un producte que prometia un cert nombre de visites a les seves pàgines web) a canvi d'una participació en els ingressos futurs de l'empresa.

Trànsit monsó va respondre que els seus AdPacks no eren 'valors' a la legislació nord-americana i que les seves vendes estaven fora de l'abast de les lleis de valors dels Estats Units (i la SEC) pel fet que aproximadament el 90% de les vendes es va dur a terme a l'estranger.

La cort federal que presideix no va estar d'acord amb Traffic monsó, trobant que els valors eren AdPacks i que la SEC podria fer complir les lleis de valors dels Estats Units, sempre que les vendes a l'exterior van tenir un efecte substancial en els EUA..

Reconeixent la importància i la novetat de la seva decisió, el Tribunal va certificar la decisió d'apel·lació immediata. S'espera que el procés d'apel·lació a desenvolupar-se en els propers mesos.

Importància del trànsit de Montsó

La decisió del tribunal de Trànsit Montsó és important per quatre raons:

  1. Com es defineix una 'seguretat'
  2. El que es diu sobre abast territorial de la SEC
  3. Com es pot facilitar futures accions de classe
  4. El que va dir constitueix un esquema de Ponzi.

1. La definició de 'seguretat'

Trànsit monsó té una forta rellevància per al mercat de l'OIC, ja que defineix una 'seguretat' d'una manera que podria dir-se que abasta almenys algunes ofertes ICO. El tribunal, fallant a favor de la SEC, va decidir que AdPacks van constituir un tema de seguretat dels EUA les lleis de valors, el raonament:

  1. La 'realitat econòmica' de les compres AdPack era més semblant a una inversió de la compra d'un servei, perquè la demanda va ser "impulsat pels membres de compra i recompra AdPacks per tal d'obtenir els increïbles retorns de la seva inversió, no per la intensa demanda de trànsit els serveis de monsó ".
  2. Els rendiments dels AdPacks van arribar "únicament dels esforços dels altres", malgrat el fet que es requereix als inversors a visitar personalment a altres llocs web per participar en el repartiment d'ingressos.

Això obre la porta a la SEC per classificar una nova moneda digital o fitxa com 'seguretat'. I es pot assenyalar que els tribunals mirar més enllà de la simple nomenclatura que en la revisió de la classificació. Si la substància econòmica subjacent de l'OIC es veu o se sent com una inversió, només ha de trucar per un altre nom (per exemple, una 'donació', 'prevenda' o 'crowdsale') no pot portar el dia.

De la mateixa manera, la SEC podrà considerar que un ICO a ser una emissió de valors, fins i tot si els adquirents de la nova moneda o fitxa tenen algun paper en curs en l'organització.

2. Abast expansiu de la SEC

La decisió del tribunal de Trànsit monsó va obrir un nou camí en la qüestió de l'abast territorial de la SEC.

El tribunal va sostenir que les vendes a l'exterior de l'empresa estaven subjectes a una acció de compliment, perquè "passos significatius en la promoció de la violació" s'havien produït als EUA.. El tribunal va observar específicament que Trànsit Montsó va ser concebut i promogut per persones ubicades als EUA..

Aquesta retenció pot presagiar ampliat SEC (o el Departament de Justícia dels Estats Units) autoritat per presentar demandes d'aplicació fins i tot quan les transaccions de valors produeixen en la seva totalitat fora dels EUA..

Societats amb l'OIC han d'entendre amb cura el possible impacte de les seves emissions als EUA i com comercialitzar o vendre les noves monedes o fitxes.

3. Les accions de classe i OIC

El cas de tràfic monsó pot obrir la porta a demandes privades per part d'inversors descontents no nord-americans.

En general, els particulars poden portar dels EUA reclamacions de valors que si la seguretat està llistat en una borsa de valors dels Estats Units, o si la compra o venda de la seguretat es va produir dins dels EUA.. El tribunal va considerar que aquesta norma es va complir perquè el trànsit monsó era una empresa de Utah, i per tant, fins i tot les vendes AdPack a les persones estrangeres a través d'Internet eren "transaccions domèstiques".

Els inversors estrangers descontents també poden acollir-se a aquesta part de la decisió de mantenir les reclamacions privades en tribunals d'Estats Units. I tenint en compte els limitats recursos disponibles per a la divisió d'aplicació de la SEC, això pot arribar a ser el risc més important que sorgeix de la decisió.

4. Els contorns d'un esquema Ponzi

El tribunal també va sostenir que la disposició de la inversió AdPack de Trànsit monsó constitueix un esquema de Ponzi. Això es deu al fet que, en el fons, els "guanys [van ser] no es basa en cap activitat comercial subjacent", i en lloc de "diners de nous inversors [era] utilitzen per pagar als inversors anteriors".

A més, el tribunal va assenyalar que hi ha un esquema Ponzi quan els guanys dels inversors "no són creats per l'èxit de l'empresa de negoci subjacent, sinó que es deriven de les aportacions de capital dels inversors atrets posteriorment".

Com a resultat d'això, el tribunal va ordenar la confiscació de tots els fons de la companyia i va ordenar a l'empresa de recollida de pagaments addicionals.

Si s'aplica de manera més àmplia, aquesta participació podria tenir implicacions per a, entre altres, els empresaris en fase inicial que crien successives rondes de finançament. En un entorn on almenys un parell d'OIC d'alt perfil han estat condemnat públicament com els esquemes de Ponzi, les empreses i els inversors han de ser conscients dels contorns amplis i amb freqüència vagues d'un esquema Ponzi sota les lleis de valors dels Estats Units.

Conclusió

Fins a la data, la discussió compliment de la normativa ICO s'ha centrat en si les monedes o fitxes de nova emissió són valors subjectes a la jurisdicció de la SEC.

La decisió de trànsit monsó és un possible esdeveniment important que mereix especial atenció, sobretot en combinació amb l'advertiment Szczepanik sobre la protecció dels inversors.

No només els compradors, venedors, però vés amb compte.

Notícies relacionades


Post Canvi de divises

Compra bitcoins ràpidament al Regne Unit amb Marc Warne de Bittylicious

Post Canvi de divises

Bitcoin Exchange Gemini Approved for Launch a Nova York

Post Canvi de divises

SEC Munchee Sol·liciteu una recepta per a infraccions de valors

Post Canvi de divises

Canvi de cripto de Altucher-Backed amb 10 milions de dòlars

Post Canvi de divises

Jonas Schnelli vol que executeu un node complet de Bitcoin

Post Canvi de divises

Les proves de spam de Bitcoin podrien violar la llei del Regne Unit

Post Canvi de divises

Coinbase amplia els serveis de Bitcoin a Canadà

Post Canvi de divises

El Coyno de Berlín llança la ferramenta de comptabilitat per Bitcoin

Post Canvi de divises

Bitcoin Box pot processar pagaments sense connexions web

Post Canvi de divises

BitFury inverteix en GoCoin per a processos de processament de pagaments

Post Canvi de divises

Atles ATS suneix a les Forces amb la Borsa de Valors dels EUA per evitar obstacles normatius

Post Canvi de divises

Declaració daproximació dAustràlia sobre el Reglament dintercanvi de Bitcoins