Massa Bitcoins: fent sentit de reclamacions dinventari exagerades | CAT.DemocraziakmZero.org

Massa Bitcoins: fent sentit de reclamacions dinventari exagerades

Massa Bitcoins: fent sentit de reclamacions dinventari exagerades

Fa un any, finlandès Risto bitcoin empresari Pietilä va tractar de compilar una llista de la part superior de coneixement públic Bitcoin titulars.

Assumint la seva listis precisa (que probablement no ho és), si se sumen les suposades 20 principals titulars de més de bitcoin, aquestes persones controlen aproximadament 4.44m BTC.

No obstant això, quan es combina amb l'auto-identificació de carteres d'organització (com Bitstamp va fer l'any passat), a més de converses anecdòtiques a través de reunions, conferències i festes, es fa evident que la suma total de bitcoins persones i empreses reclamin la seva possessió és superior a 21 milions - fins i tot encara que només el 13,5 milions s'han extret fins al moment.

Com pot ser això? El que explica les afirmacions exagerades? Per respondre a això hem de mirar més de prop l'ecosistema i rastrejar els fluxos de Bitcoin.

Llavors, on hi ha els bitcoins?

A causa de la seva naturalesa pseudònim, la pròpia xarxa Bitcoin és, per a tots els efectes, piscina fosca. És a dir, la xarxa divvies a terme el seu fons fiduciari limitada (oferta monetària) a nominalment jugadors desconeguts (els miners) en un quadre negre que estem desxifrant lentament. La propietat és efímera (vegeu el nou analogia canonada de Jonathan Levin).

Mentre que un facsímil imperfecta (1 Bitcoin no és equivalent a l'equitat), una forma de pensar en un món real equivalent financer seria si Google va donar a conèixer les seves accions cada 10 minuts a una pertinença dinàmica multipartidista signa amb pseudònim (DMMS), a utilitzar la terminologia de Blockstream. O en altres paraules, si Google va donar a conèixer les seves accions a estranys a l'atzar a Internet.

Imagineu si dos o tres anys van passar i una casa de borsa (o en el món Bitcoin, un intercanvi) va ser l'encarregat de posar en comú tots els petits lots d'accions de Google?

La seva naturalesa dispar faria que la recerca i l'agregació dels fons no només és difícil, però potencialment impossibles. Per tant, si vostè està tractant de construir una piscina molt gran liquiditat de les accions de Google, com rastrejar els fons a una font no identificada? Com trobar a les persones que s'extreuen per al primer parell d'anys i han oblidat que ells tenien? A qui dius?

Una de les solucions és de confiança tercers anomenats 'proveïdors de liquiditat' o 'corredors' i, de vegades erròniament 'OTC comerciants (OTC vol dir' over-the-counter 'i s'utilitza erròniament en el món bitcoin, però anem a deixar que llisquen per ara). En realitat, són els distribuïdors d'inventari; persones que coneixen les persones que coneixen les persones.

Actualment venture escàner tracks80 finançat empreses que han aixecat $ 430 milions en total relacionat Bitcoin. Algunes d'aquestes empreses el manteniment d'inventaris (bitcoins), altres el seguiment de l'inventari de patrons i altres proporcionen una API per accedir a l'inventari i fins i tot hi ha un parell que se centren en la contractació dels desenvolupadors crear aplicacions que interactuen amb l'inventari, i així successivament. Vint d'aquestes noves empreses es financen intercanvis que han aixecat col·lectivament $ 121m.

Per què s'han plantejat els intercanvis tants diners? Per utilitzar la xarxa Bitcoin necessita bitcoins i si bé hi ha diverses maneres d'obtenir bitcoins (per exemple, la mineria, que actua com un comerciant i la seva recepció de béns i serveis), els intercanvis proporcionen un altre mètode per obtenir bitcoins i es veuen sovint com el opció més fàcil per comprar no només ràpidament o vendre monedes, sinó també de fer-ho de forma massiva.

Quanta activitat no inclou això avui? BraveNewCoin (BNC) agregats i rastreja les acte-reportedfigures de volum d'intercanvi bitcoin a nivell mundial. D'acord amb BNC, en un dia determinat, a partir de $ 40 milions a $ 200 (100.000-500.000 BTC en el moment de l'escriptura) es diu que la negociació amb altres 30 parells de divises.

No obstant això, hi ha un parell d'advertències amb aquest número. La primera és que els intercanvis basats a la Xina esbiaixen dràsticament el total diari BNC en part a causa de les majors borses eficaçment transaccions de doble countcertain, permetre que passi rentat tradingto i simplement no tenen quota de comerç.

No només les mètriques manipulades per sobre curtail La localització d'inventari exacte de bitcoins, poden també s'exposen alguns dels participants als riscos del mercat: si no li costa res a participar en una activitat, llavors no hi ha marxa enrere de manera efectiva el correu no desitjat 'l'intercanvi (que dit sigui de pas succeït a la xarxa Bitcoin abans de la imposició d'un 'límit de pols' - ara fixat en 546 Satoshi).

No obstant això, l'augment del volum d'imitació és enganyosa i en última instància, miop, ja que distorsiona la informació del mercat (nivell d'interès comercial) per als nous participants. Després de tot, sense transparència, com saben els nous participants en el mercat si els seus ordres seran omplertes segons el que indica o si va a donar lloc a males interpretacions similars explorats per Michael Lewis a "Flash Boys"? Si les comissions d'operació són zero, no hi ha rendició de comptes per als intercanvis per mostrar els ingressos ja que els volums pugen. Això significa que els intercanvis poden fabricar volum sense haver de demostrar ingressos al seu compte de resultats.

Encara que la taxa fos un percentatge molt petit però positiu, un intercanvi hauria de mostrar una mica d'ingressos associats amb els números de volum que reclamen.

Val la pena tenir en compte que la quota de comerç 0% és anàleg a l'aplicat en els mercats de divises en què és generalment 0%, amb els operadors només pagar la propagació. Un tradicional intercanvi fa diners mitjançant l'extracció d'un petit pagament per flux d'ordres dels creadors de mercat.

Potser l'exemple més recent atroç implica els productes futurs: en un esforç per ser percebut tan competitiu com els seus parells locals, diversos dels grans intercanvis xineses com OKCoin i Huobi ofereixen ara les operacions de marge amb fins 20x apalancament.

No obstant això, a causa de la falta d'experiència financera que opera aquests (que originalment tots utilitzen el mateix programari de futurs), un canvi brusc de la volatilitat pot tenir conseqüències imprevistes.

Per exemple, fa dues setmanes Huobi (propietari de la plataforma BitVC) van acabar socializinglosses a través dels comerciants rendibles per una suma de 46,1% per cobrir les pèrdues d'una operació palanquejada 2500 Bitcoin. I 796.com (que va ser el primer a permetre més de 20x) està ara suposadament permetent 50x.

En els mesos previs a la seva fallida, Bear Stearns reacheda 42: 1 ràtio de palanquejament, per tant, una altra gran 'flash crash' "mistrade," o "manipulació" flagrant a 20x - per no parlar de 50x - no només podria resultar en grans pèrdues socialitzades sinó també la investigació de les organitzacions governamentals.

Sense una auditoria completa, és difícil identificar quins intercanvis operar d'aquesta manera, inflant els seus números de volum, però, els intercanvis xinesos estan disposats no només, com aquest tipus d'activitats realment poden estar prenent la indústria lloc d'ample.

Problemes d'auto-informes

Un altre problema amb la figura BNC és que es tracta de xifres d'auto-informe d'intercanvis públics.

A més, alguns intercanvis permeten als seus usuaris a operar en forma efectiva les claus privades fora de la cadena, mantenint grans ordres de compravenda de colpejar el mercat públic, que al seu torn estratègies comercials màscares i teòricament impedeix 'lliscament' que es produeixin.

No se sap quina quantitat de fons són processats diàriament a través d'aquestes entitats de confiança, incloent Sator Square Partners, Xapo, Pantera, binari Financera i Segon Mercat.

Els rumors que el comerç denominats en CNY ara comprèn el 75-90% de tots els oficis Bitcoin és probablement incorrecta, ja que BNC no és capaç de tenir en compte les operacions d'inventari fora de la cadena que estan denominats principalment en dòlars o euros.

De la mateixa manera, a causa de BNC utilitza nombres de volum d'auto-informe de les borses xineses descrits anteriorment, és probable que la proporció de volum CNY està fortament esbiaixada i s'infla respecte a altres parells de comerç dels mercats que no permeten el comerç de rentat i doble comptabilitat.

Quan són alguns dels fluxos de macro de bitcoins?

A la banda de la venda són els processadors de pagament com BitPay, els fabricants de mineria, com els parcs miners Spondoolies-Techand com BitFury. En un dia qualsevol, els miners són recompensats 3600 BTC un dia, la majoria dels quals són venuts a cobrir els costos de producció. Processadors de pagament en conjunt manegen un 5.000-6.000 BTC un dia addicional.

A la banda de la compra són oficines de la família, persones d'alt poder adquisitiu que val la pena (com Tim Draper) i les institucions financeres com els distribuïdors d'inventari privades esmentades anteriorment.

I assegut a banda i banda de l'oferta i la demanda estan a prop Bitcoin caixers automàtics, els quals, durant el seu creixement (en l'actualitat al voltant de 300 a nivell mundial), probablement es tenen només un efecte marginal en l'equilibri.

Daily on-cadena de distribució

El gràfic anterior ve fromJohn Ratcliff, que mesura la distribució del valor de Bitcoin segons l'edat de l'últim ús. Marcant en el suport de la marina inferior de color blau 'un dia', podem veure que en el transcurs de 2014, aproximadament el 2-4% de tots els bitcoins minades estan movent al voltant del dia.

Si estaven sent seguits 'millors pràctiques', els operadors podrien limitar dràsticament el nombre de monedes que es deixen en un intercanvi amb la finalitat de reduir la seva exposició de la contrapart, que ha estat històricament alta. Recordeu, gairebé el 50% dels intercanvis han donat a la fuga amb els fons.

Això significaria que, en base als números d'auto-informe introdueix en BNC, fins a 500.000 BTC s'estaria movent dins i fora dels intercanvis diaris. Sabem que això no és cert, simplement a partir de la taula anterior, així com altres paràmetres (com ara el volum de transaccions Bitcoin dies destroyedand).

En realitat, la mateixa moneda pot ser objecte de comerç diverses vegades al dia, causant diversos múltiples del volum de transaccions. La carta de Ratcliff demostra si una moneda s'utilitza en absolut durant un dia.

Per contrarestar les reivindicacions que la gran majoria del volum d'intercanvi d'agregat es mou dins i fora de la cadena de diari, recordar també que 500.000 BTC és d'aproximadament 3,7% de totes les monedes minades, de manera que aquest volum d'intercanvi pretesa només seria igual a tot el volum diari.

En realitat, els participants no s'estan movent fora de bitcoins intercanvis per una nit, ja que seria la creació d'una visibles els fenòmens del mercat. La conclusió és que simplement no hi ha prou líquids per igualar bitcoins en realitat la quantitat que els intercanvis diuen estar flotant en termes de volum de transaccions.

Així que, o intercanvis en el seu conjunt representen falsament sabent seu volum d'operacions i / o usuaris estan mantenint grans quantitats de dipòsits en les borses.

Fins i tot amb múltiples signatura, ambdues situacions són perillosos per a l'ecosistema. Hi ha dos advertiments, però: alguns dels 'infla' percebut en monedes que no són utilitzats poden estar asseguts a les carteres dels intercanvis en lloc de les butxaques dels consumidors. A més, el temps de retirada d'un intercanvi no està necessàriament relacionada amb el preu de Bitcoin.

Què es pot fer?

Per desgràcia, la indústria no ha estat molt bo en l'auto-regulació. De fet, no existeix una organització d'autoregulació per a l'espai d'intercanvi o qualsevol tipus de marc per promoure les millors pràctiques com ara atributs de la transparència en l'enquesta Coinometrics.

Aquesta manca de transparència no només fa més difícil la identificació real enfront inventari fals, però com totes les quatre divisions de l'energia - l'intercanvi, corredor, liquidació i custòdia - sovint són allotjats dins de la mateixa organització amb limitada, o cap, de segregació dels dipòsits de clients, hi ha un enorme potencial per l'abús i conflicte d'interessos, com ara 'front running'.

Això ha conduït històricament també als riscos de contrapart explorats en un principis de 2013 studythat troben 18 dels 40 intercanvis que estava analitzant tancat les seves portes i van fugir amb els recursos de clients.

Aquests augmentaran no només la transparència sinó també la rendició de comptes - com controls financers seran separats dins de les empreses, reduir i mitigar les possibilitats d'una informació privilegiada o grup d'iniciats de col · lusió i abús dels recursos de clients.

Cap d'aquestes solucions són perfectes i cada un té inconvenients, ja que les velocitats d'impacte i seguiment de compliment poden estar fora de sincronia amb els actius reals. No obstant això, a mesura que maduren, potser llavors l'onada de robatoris i furts més destacat recentment per la presumpta actionsof verda Alex (Ryan Suau ') podria finalment disminuint a mesura que els llocs com Localbitcoins (on Alex allegedlycontinues a recursos fora de la càrrega) podran provar (amb arrels Merkle) a l'aplicació de la llei i la comunitat, on els fons es van originar i es tanca.

Fins llavors, hi ha una investigació molt més que fer.

Un agraïment especial a Anton Bolotinksy, Byron Gibson, Jonathan Levin, David Shin, Ryan Straus, Koen Swinkels, Simon Trimborn, Kevin Zhou i John Whelan per la seva ajuda en la redacció d'aquest article.

Exempció de responsabilitat: Les opinions expressades en aquest article són les de l'autor i no representen necessàriament els punts de vista, i no han de ser atribuïdes a, CoinDesk.

Piscines Bitcoin Protocolinventory

Notícies relacionades


Post Bitcoin

Gavin Andresen proposa Bitcoin Hard Fork

Post Bitcoin

Bitcoin 2018 per dibuixar 1.000, i Winklevii, a San José aquest cap de setmana

Post Bitcoin

Bitcoin Foundation escriu una carta a FinCEN per aclarir les declaracions

Post Bitcoin

BTC Xina llança primer la interfície Soft Bitcoin ATM

Post Bitcoin

Ex assessor de Casa Blanca al cap de la iniciativa de divises digitals de MIT

Post Bitcoin

La línia de temps de Bitcoin Cash: què passarà quan?

Post Bitcoin

Amb nous llançaments, els softwares Bitcoin competidors creen plans a llarg termini

Post Bitcoin

Bitcoin el 2017: una cobertura de devaluació de divises per als mercats emergents

Post Bitcoin

Nathaniel Popper: Bitcoin segueix sense tenir una aplicació assassina

Post Bitcoin

Feu un recorregut al Centre dAdvocacia Bitcoin de França - Galeria

Post Bitcoin

Futurs de Bitcoin: feu camí per a un nou tipus de balena

Post Bitcoin

El proveïdor de pagaments Bitrefill executa la prova de transaccions de Lightning amb èxit